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振东制药:主营稳定增长,超募项目投向值得期待

发布时间:2011-03-03    研究机构:上海证券

动态事项:

公司公告,以超募资金购买位于北京市海淀区上地创业路18号的房地产的议案,此次购买的房地产将用公司科研基地的建设,该房地产成交价格为12,500万元。此为公司第三次使用超募资金。

事项点评:

公司主营业务稳定,毛利率高

公司的岩舒注射液具有抑制癌性疼痛及出血、抑制肿瘤生长、联合放化疗增效减毒等功效,是公司业务收入和利润的主要来源,占主营收入的60%以上,其毛利率为95%左右,维持在较高水平。岩舒在二级以上医院覆盖率较高,公司现正进行该产品增加用量的临床试验,若通过,其销售额有望翻番。与此同时,公司积极投入上游苦参种植,以稳定产品原材料价格,降低成本。预计未来几年岩舒注射液将保持25%以上的增长速度。公司的其他潜力品种,例如,舒血宁、冠心宁、阿莫西林钠氟氯西林钠等产品的增长速度也较快,有望成为公司新的利润增长点。

公司近期公布了2010年度业绩快报,2010年营业总收入、营业利润、利润总额、净利润同比增长分别为77.03%、27.31%、31.98%、39.17%;其每股收益摊薄后预计为0.65元,同比增长34.01%。公司业绩快速增长的主要原因是公司优化产品结构、开拓市场渠道,使公司经营业绩持续增长。

公司超募资金多,未来投向值得期待

公司向社会公众发行人民币普通股3,600万股,发行价格为每股38.80元。募集资金总额为人民币13.97亿元,扣除各项发行费0.92亿元,实际募集资金净额为人民币13.05亿元。募集资金3.06亿元,超募资金为9.99亿元。公司已使用超募资金三次,如表1所示。

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