振东制药(300158.CN)

振东制药新股定价:苦参产业化龙头

时间:11-01-06 00:00    来源:东北证券

公司致力于中药抗肿瘤用药的生产和销售,主导产品是岩舒注射液。公司在2007年~2009年陆续收购或自建了一系列子公司,将产品线延伸到化学药、传统中药、护理用品和中药材种植等领域。通过并购,公司拥有了振东制药(300158)、泰盛制药和开元制药三大生产基地,以及41条生产线、11大剂型和359个药物品种,可生产药物品种数量位居全国前列。

岩舒产品在2009年的销售收入为3.73亿元,今年前11个月的销售收入就达到了4.1亿元,预计今年收入能达到4.6亿元,明年能达到5.9亿元,未来3年仍将有30%以上的增速。

未来公司将着力打造注射用阿莫西林钠氟氯西林钠和芪蛭通络胶囊2个年销售额过亿元的新品种,培育3~5个年销售额过5000万元的品种。

公司本次发行3600万股,募集资金主要用于苦参种植基地和产能扩建等4个项目,拟投入的募集资金合计为30,560万元。

2010~2010年预测每股收益分别为0.65元、0.86元和1.09元,根据医药行业2010年平均47倍的市盈率,以及创业版医药股2010年55~100倍的市盈率区间,我们认为公司在2010年市盈率区间在45~55倍较为合理,对应的申购价格区间为29.25元~35.75元。