振东制药(300158.CN)

迎势发展维稳增长,振东制药借科研、布局释放潜能

时间:20-09-11 14:21    来源:金融界

今年上半年各行各业都迎来了暴风式洗礼,医药行业也不例外。特殊时期风险正逐渐转变为“灰犀牛”,伴随政策环境的积极变化、资本不断涌入行业,药企迎来了“危”与“机”共存的关口。业内人士推测,从资本市场的角度来看,经历2020上半年后,发生正面变化的企业后续将有更大的上涨空间。山西振东制药(300158)股份有限公司(股票代码:300158,下简称“振东制药”)正是紧抓变革关口、释放增长潜能的典型药企,在科研、布局两方面不断释放增长潜能,预计未来业绩持续向好。

作为疫情中乘风破浪的主体,医药行业曾被预测会在2020年逆势增长。然而,事实情况并不容乐观,东方财富网今年9月最新发布的数据显示,上半年公布营收数据的228家药企之中,超过6成药企营收负增长。业内人士分析指出,药企之“危”或来源于特殊时期需求结构变化、政策环境变化以及行业规范性提高这三个因素,无法快速调整、适应变数的药企必然面临业绩下滑。医保控费、临床合理用药、药品带采降价等一系列政策推手之下,未来医药市场变革或持续涌动,药企分化的形势将进一步凸显。

从投资的角度来看,医药行业的投资模式分为三大要素:药企的创新性、消费属性和资源属性。也就是说,在这三方面有所建树的药企或维稳增长势头,与其他企业逐步拉开差距。以振东制药为例,作为“国家技术创新示范单位”,企业持续紧抓化学创新药物和高端仿制药研发、中药的深度研究及二次开发,以“肿瘤”、“补益”等管线为主,形成了专业化研发布局。2019年振东制药的科研成果包括:1类新药临床试验启动、获得补铁产品生产批件、品种持续过评等。2020年上半年,振东制药在深入战略布局的三条主要管线中,持续发挥科研优势,在变革大势之中谋得增长。其中,肿瘤管线方面,振东制药加大现有产品的深研和二次开发,并全力推进在研创新药拉洛他赛脂质体项目;泌尿管线方面,独家剂型比卡鲁胺胶囊过评并投入深研;补益管线方面,多维多矿、氨糖肽胶囊、PS+DHA等后续管线品种的研发进度正在提速。

从消费属性和资源属性来看,振东制药运用深度布局OTC和处方药院内外市场的矩阵化营销网络,推动两大王牌“朗迪”、“岩舒”纵横OTC和处方药两大赛道,并产生“连带效应”拉动其他管线品类共同发展。

此外,医药行业的变革还体现在中医药板块中。业界认为,中医药板块潜力可能被低估,在新药典实施、用药监管加强的背景下,做好标准化和研发是行业未来发展的关键。振东制药拥有全国最大中药材种植基地和国内领先的质检中心,为中药材、中药饮片的质量检验和产品的研究开发奠定了标准化基础,承担包括连翘、党参等10个品种的国家标准制定工作,从源头全力提升中药材质量标准。2020上半年,大部分中药材价格上涨,对振东制药业绩产生积极影响,上半年中药产品销售收入、毛利率较同期均有所上升。从研发来看,振东制药持续深入中药科研领域,近年来企业同时和国外多所高校和科研机构开展合作,对中药进行深度研究不断推进中医药的国际化进程,并通过科研攻关对具有代表性的产品开展标准化体系建设,建立兼具中药传承特点且符合行业标准规范的企业标准。

未来,随着振东制药持续迎势而展,驱动增长的各个要素将不断释放潜能,并且在多元变幻的市场中得以占位。